北京时(shí)间5月6日晚，伯克希(xī)尔·哈(hā)撒韦召(zhào)开年度股东大(dà)会。公司董事长(zhǎng)93岁的沃(wò)伦·巴菲特和副董事长——99岁的查(chá)理·芒(máng)格先生，一边吃喜诗糖(táng)果，一边回答了来自全球投(tóu)资者5个(gè)多小(xiǎo)时的(de)互动(dòng)提问(wèn)。

　　在这次股东会(huì)中(zhōng)，两位奥马哈(hā)“先(xiān)知(zhī)”再度和投(tóu)资者分享了投资(zī)、成(chéng)功(gōng)以及长寿的秘(mì)诀，并就市(shì)场(chǎng)关注的AI、新能(néng)源、美(měi)国(guó)银行危机、苹果以(yǐ)及(jí)公司(sī)“接(jiē)班人”等热点话题进行了探讨。

　　例(lì)如，巴(bā)菲特在股(gǔ)东会上表示，他和(hé)芒格依然高度看好苹果公司。“如(rú)果让消费者选择，是放(fàng)弃第二台车，还(hái)是放(fàng)弃iPhone，我想(xiǎng)大多(duō)数人会放弃第二辆(liàng)车。这是(shì)消费者行为对苹果公司(sī)带(dài)来的(de)机会(huì)。”

　　同时，也(yě)谈到了台积电在产业(yè)链(liàn)中的重要位置。巴菲特认为，“目前(qián)没有一家(jiā)公(gōng)司可以与台积(jī)电相(xiāng)比(bǐ)拟(nǐ)，这家(jiā)公司拥有非凡(fán)的领(lǐng)导地位。”

　　为了让读者能够在第一时间获取本次股(gǔ)东会最新观点，筛选出40条(tiáo)核(hé)心(xīn)精华内容，以飨读者。

　　重(zhòng)点(diǎn)企(qǐ)业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并(bìng)不合理，

　　Pilot的(de)选址要比(bǐ)后者好许(xǔ)多

　　会上，巴菲特说，“伯(bó)克希尔(ěr)买(mǎi)卡车加油(yóu)站Pilot比英国石油(yóu)买Travel Centers贵的原因是(shì)，买Pilot是一个分成三个阶(jiē)段的(de)交易，第一个阶段价格很好(hǎo)，第二(èr)个阶段(duàn)由于他们去(qù)年优异的业绩对卖家很有(yǒu)利。

　　自从(cóng)我们在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这部分股份已进行了“股权”会(huì)计(jì)处理。2023年初(chū)，伯克希尔将购(gòu)买Pilot的额外权益(yì)，这将使我们(men)的所有权提高到80％，并导(dǎo)致我(wǒ)们在财(cái)务报(bào)表(biǎo)中充分整合Pilot的收益、资产和负债(zhài)。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不太合理，Pilot的(de)选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥(yōng)有多个

　　具备沃尔玛一样分销能力(lì)的分(fēn)销商

　　巴(bā)菲特(tè)表示，“沃尔玛的分销做的很好(hǎo)，我们有(yǒu)很(hěn)多产品供应(yīng)给它，但有(yǒu)些产(chǎn)品很(hěn)难让(ràng)人们只(zhǐ)去(qù)沃尔玛购买，我们也(yě)会把产(chǎn)品(pǐn)的分销渠道多元(yuán)化，我们希(xī)望(wàng)能够拥(yōng)有(yǒu)多个具(jù)备沃(wò)尔(ěr)玛一样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜诗(shī)糖果虽然(rán)有(yǒu)101年的历(lì)史，

　　但其魔(mó)力也不是无限的

　　再谈自身钟爱的喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗(shī)糖果当前面临的问(wèn)题不(bù)在于(yú)是否开新(xīn)店。我和查(chá)理为(wèi)了把这个品牌(pái)推向全球做过很(hěn)多尝试，每次我们都是在最初觉得(dé)走对了方向(xiàng)，但后来发(fā)现还是不行。喜(xǐ)诗糖果(guǒ)有101年(nián)的历(lì)史，虽然有自(zì)己的魔(mó)力，但魔力也不是无(wú)限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题比较多

　　关于(yú)电(diàn)影(yǐng)和迪士尼，芒格说，电影行业是一(yī)个(gè)（经营(yíng)）非常困难(nán)的行业，是（竞(jìng)争）非常严峻(jùn)的行业(yè)。“举个例(lì)子，假如疫(yì)情(qíng)前有70％的业务，随着疫(yì)情的(de)来(lái)临，客流量减少了，但电影院不(bù)能减少影片供应，也不能减少其他消耗品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲特：在(zài)收购(gòu)动视暴雪的(de)事情上

　　微软已经做得非常(cháng)出色了

　　有投资人提问，伯克希尔出售动视暴雪股份是(shì)否影(yǐng)响到了(le)微软(ruǎn)对其的收购？对(duì)此(cǐ)，巴菲特回复：“伯克(kè)希尔所(suǒ)有监管要(yào)求下应披露的事项都已在13-F或10Q文件里写(xiě)明了。至(zhì)于微软，我认为他们(men)已经做(zuò)得非常出色了，为了达成(chéng)这笔收购，微软与英国有关(guān)部门积极(jí)地进行了(le)合作(zuò)，但这并(bìng)不代表(biǎo)他们最终一(yī)定(dìng)会(huì)成功(gōng)，这也不是愿意多花钱就能解(jiě)决的(de)问题。我(wǒ)还不清楚最终结果(guǒ)会如何，但即使这笔(bǐ)收(shōu)购最(zuì)终没有成功，也不(bù)代表(biǎo)微软或动视暴雪有任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特(tè)高度肯定苹果公司，

　　其在伯克希尔持仓占比(bǐ)已超(chāo)过了能源(yuán)业务

　　在股东大会(huì)上(shàng)，巴(bā)菲特(tè)高度肯定了苹果公司。他说，“苹果公司在我(wǒ)们仓(cāng)位中的占比超过了能源业(yè)务。虽然(rán)我们持(chí)有(yǒu)苹(píng)果的股份(fèn)占比不高，但每年的(de)权重都在增(zēng)加(jiā)。我不懂手(shǒu)机，但我能看(kàn)明(míng)白消(xiāo)费者的习(xí)惯。如果让消费者选是放弃买手机(jī)还是放弃买汽车(chē)，我想很多人会选放弃汽车。”

　　“我们(men)不知道(dào)未来趋势(shì)会(huì)如何发(fā)展(zhǎn)，但我们知(zhī)道(dào)什么是正确的价(jià)格，我们可以(yǐ)在消费者行为方面做一定的(de)预测，以及它对企业的(de)威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买iPhone之间选择，多数人(rén)可能会选择放弃买车

　　有投资(zī)者对于(yú)苹果占伯克希(xī)尔组合的35％表示(shì)担(dān)忧，认为这已经接近了危险范围。

　　对此，巴菲特(tè)肯定地表示，“你的美元是(shì)好的。”以此来表示，这笔投资是没问题的，甚至(zhì)是非常有(yǒu)机会的。“铁路、能(néng)源和喜诗(shī)糖果等都是生(shēng)意(yì)，而苹果的商业模式更(gèng)好(hǎo)。消费者花(huā)钱的(de)时候(hòu)都(dōu)有自己的喜好(hǎo)，有些人会花1500美(měi)元买一部(bù)手机，同样(yàng)，也有(yǒu)人花3.5万美(měi)元买第(dì)二辆车。我(wǒ)认为，如果(guǒ)他们要么放弃第二(èr)辆车，要么放弃他们的iPhone，我(wǒ)想，他们(men)会放弃第(dì)二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特(tè)：在(zài)芯片行业台积电拥有非(fēi)凡的领导(dǎo)地位

　　《红周刊》事前(qián)发送了提问，想了解(jiě)伯克(kè)希(xī)尔在一个季(jì)度(dù)内快速买(mǎi)入卖(mài)出台积电的原因。在问答环节，巴菲特对(duì)此进(jìn)行(xíng)了说明，在他看来台积电是(shì)世界范围(wéi)内管理最完善且最重(zhòng)要的公(gōng)司之一，即使(shǐ)是5至(zhì)20年后也不会变。

　　“我重(zhòng)估过，尽管很多人(rén)想要提高(gāo)美(měi)国的芯片产能，但我(wǒ)认(rèn)为，它只能留在（中国）台湾地区。我们(men)通(tōng)过Allegheny购买的一(yī)家子公司参(cān)与了亚利桑那州的部(bù)分芯片工(gōng)作，但至少在我看(kàn)来(lái)，目前我(wǒ)们没(méi)有一家公司可以与(yǔ)台积(jī)电比拟，这家公司拥有非凡(fán)的领导地位(wèi)。何况它(tā)们还拥有一位91岁的创始(shǐ)人(rén)，这(zhè)家(jiā)公司非常棒。”

　　关于电(diàn)动(dòng)车(chē)

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马斯(sī)克高估了(le)自己，

　　可他是天才

　　有(yǒu)观众(zhòng)问(wèn)巴菲特，你是否(fǒu)认为埃隆(lóng)·马(mǎ)斯克高估了自己？巴菲特的回答是，“是(shì)的(de)，我认为埃(āi)隆·马(mǎ)斯克高估了(le)自己，但(dàn)他很有(yǒu)才华(huá)。所以，他高估了一个(gè)不需(xū)要高估(gū)就(jiù)能(néng)成为天才(cái)的人(rén)。他真的很聪明，我(wǒ)想他(tā)的智商可(kě)能会超过170。”

　　“他梦(mèng)想完成一些(xiē)（伟大的）目标(biāo)，他喜欢接受不可能的目标。我们的不同(tóng)之(zhī)处在于，我(wǒ)想(xiǎng)要的不多，我在(zài)寻(xún)找简单、确定性高的工作，我不想要那么多(duō)的失败。但(dàn)埃隆(lóng)·马斯(sī)克(kè)需要狂(kuáng)热，致力于(yú)解决不可能的问题。我喜(xǐ)欢我现在(zài)的生活方式，我不喜欢(huān)和他在一(yī)起，他也不喜欢(huān)和(hé)我在一起。”

　　10.

　　芒格(gé)：电动汽车即将大获成功，

　　但(dàn)我并不喜欢

　　关于新能源和汽车厂商，巴(bā)菲特表示，“很长一段时间内，我和查(chá)理都觉得，汽车行业太艰难(nán)了。例如福特汽车公(gōng)司，曾经亨(hēng)利·福特看起来拥(yōng)有整(zhěng)个(gè)世界，但20年后(hòu)，他们(men)正在赔(péi)钱。前(qián)几天，我读了通用汽车公(gōng)司1932年的年度报(bào)告，其中显示，他们有19000个经销商，而当时人(rén)口大约是(shì)1.2亿左右。现在美国有3.3亿人，所有汽车品(pǐn)牌(pái)只有(yǒu)18000左右个经(jīng)销商(shāng)。此外，美国的(de)汽车公司还会面临来自世(shì)界各(gè)地(dì)的竞争。”

　　芒(máng)格补充道，“但事实也(yě)并非如此，法拉利就处于(yú)一个特殊的位(wèi)置(zhì)。虽然我们(men)觉(jué)得，汽(qì)车不(bù)是一个吸(xī)引人的行业，但电动汽车即将大获(huò)成(chéng)功(gōng)。现在(zài)它(tā)带(dài)来(lái)了巨(jù)大的成本和巨(jù)大的(de)风险，但我不喜欢巨大(dà)的资金成本(běn)和巨大的风险。”

　　关于新(xīn)技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能持(chí)怀疑态度

　　在回答新(xīn)加坡投资者关于人工智能的问(wèn)题时，芒格表示，如果(guǒ)你到中国的比亚迪工厂(chǎng)去看一看，会发现自动化操作(zuò)程度非常高，但(dàn)我还是觉得用人可(kě)能更好，因为(wèi)人(rén)工(gōng)智能(néng)并不能取代很多领域的人才(cái)。

　　巴菲(fēi)特也(yě)表示，人工智能(néng)虽然可(kě)以做一些令人惊(jīng)奇的事情，比尔盖茨也曾带我去(qù)看微软(ruǎn)的(de)产(chǎn)品(pǐn)，但这类产品仍不完善，譬如目前还不能讲(jiǎng)笑话(huà)。发(fā)明AI的初衷是好的，但(dàn)很(hěn)多事情是不能掌(zhǎng)控的。人工智能可以(yǐ)改(gǎi)变(biàn)全(quán)世(shì)界，但(dàn)它并不能改变人类的思维(wéi)和(hé)行(xíng)为(wèi)。

　　12.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)：赚取(qǔ)超(chāo)额(é)收(shōu)益的机会在降(jiàng)低，

　　但总会(huì)有新技术创造新机会(huì)

　　巴(bā)菲特说，“现在赚取(qǔ)超额收(shōu)益的机会在相对降低(dī)，但这并不代表没有投资机(jī)会。从1940年到(dào)现在，无论汽车(chē)、工业、飞机以(yǐ)及(jí)能源等领域都(dōu)有新的改变，新的事物永远在(zài)不断出(chū)现，而(ér)且会取(qǔ)代(dài)一些原有的技(jì)术，因此，在这其(qí)中会存在(zài)很多机会(huì)”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔在新能(néng)源方面(miàn)

　　做(zuò)了很多(duō)投入(rù)，但还远(yuǎn)远不够

　　针对新能源前景，巴菲(fēi)特说，“之前买下伯(bó)克希(xī)尔能源这(zhè)家(jiā)公司，就(jiù)是(shì)希望能够帮助解决一(yī)些环(huán)境方面的问(wèn)题。从传统(tǒng)能源向(xiàng)新能源(yuán)的转(zhuǎn)变，我们在这个方面做了(le)非(fēi)常多(duō)的投(tóu)入。不过，现(xiàn)在做的(de)还远(yuǎn)远不够。”更多精彩观点请关注证(zhèng)券市(shì)场红周刊公(gōng)众号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班人(rén)：希(xī)望(wàng)2030年的(de)碳足迹

　　与2005年相比降低(dī)50％

　　伯(bó)克希尔(ěr)哈撒韦非保险(xiǎn)业务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔表示(shì)，“我们现在正(zhèng)在经历能源行(xíng)业的(de)变革，全球都(dōu)是(shì)如此，我们有3家美国的(de)公共事业公司(sī)，我们(men)希望能够在全国的每一(yī)个州(zhōu)制定不同的计划，然后将(jiāng)这些计划进行(xíng)整合。我们(men)也将我(wǒ)们的目标进(jìn)行了同(tóng)步规划，我们希望2030年的碳足迹与(yǔ)2005年(nián)相比能够降低50％。这是我们在公(gōng)共事业方面希望(wàng)能够取得的成绩，但这个过程(chéng)是(shì)不容易的”。

　　关于美国银行危机(jī)

　　15.

　　硅谷银行事(shì)件(jiàn)引发的蝴蝶效(xiào)应(yīng)

　　会扰乱(luàn)世界金(jīn)融体系

　　在针(zhēn)对(duì)投资者提出(chū)的硅谷银行(xíng)破产(chǎn)事件会带来怎样(yàng)的经济后(hòu)果(guǒ)时，巴菲特表示，这是灾(zāi)难性的(de)，即使联邦存款(kuǎn)保险公司的限额是(shì)25万美元，这是法令(lìng)的规定(dìng)，但(dàn)这不是美国的行为方式，就像他(tā)们不会让债务上(shàng)限导(dǎo)致(zhì)世界陷入混乱一样。c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义他(tā)判(pàn)断FDIC不会有(yǒu)人愿意公开向美(měi)国公众(zhòng)解(jiě)释(shì)为什么只(zhǐ)有(yǒu)25万美元有(yǒu)“存(cún)款”保险，这次事件引发的后续问(wèn)题(tí)会扰(rǎo)乱世界金融体系(xì)。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对银(yín)行存款挤兑(duì)感到担忧，

　　这是不应(yīng)该(gāi)发生的(de)

　　巴菲特说，“银(yín)行业一直(zhí)以(yǐ)来的情况(kuàc43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义ng)都非常(cháng)相似，恐(kǒng)惧总是会传染的，我父亲在(zài)1931年因(yīn)为银行挤兑而失(shī)去了工作。不过(guò)，这(zhè)些年来，银行系统发(fā)生(shēng)了很大(dà)变(biàn)化(huà)。二战后(hòu)的那一年，有多达2000家银行倒闭，也(yě)是在那时，我们做(zuò)了一件非(fēi)常(cháng)明(míng)智(zhì)的事(shì)情，就是成立联邦存(cún)款(kuǎn)保(bǎo)险公司。现(xiàn)在已经是(shì)2023年(nián)了(le)，人们仍(réng)（对银行挤兑）感到担忧，这(zhè)是不应(yīng)该发生的”。

　　17.

　　美联储多次(cì)修改规(guī)则

　　导致(zhì)银行系统(tǒng)风(fēng)险增(zēng)加(jiā)

　　巴(bā)菲特(tè)说，“美联储(chǔ)被赋予了制定保(bǎo)证金要(yào)求的责(zé)任(rèn)。他们改变(biàn)了很多次保证金要求，因为(wèi)我(wǒ)们都知道，借了很多钱(qián)的(de)人会给银行(xíng)系统带来(lái)危险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美联(lián)储解决不(bù)了财政问题

　　由(yóu)于美(měi)联储投(tóu)放(fàng)的天量(liàng)流(liú)动性，引发(fā)了严重的通(tōng)货膨胀，市场普遍在批(pī)评美(měi)联储失职。不过，巴菲特却(què)认为(wèi)，问题不在美联(lián)储，“他们无(wú)法解决财政(zhèng)问(wèn)题(tí)，他们正在(zài)履行其职能。现(xiàn)金也不是(shì)垃(lā)圾。”

　　不过芒格(gé)对此(cǐ)也不很(hěn)乐观，他表(biǎo)示，我们在第二次(cì)世界大战中付出(chū)了代(dài)价。我们每个人，包(bāo)括学(xué)校的(de)孩子和(hé)其他人，也包括我自己(jǐ)。我们购买(mǎi)了最初所谓(wèi)的战争(zhēng)债券、国防债(zhài)券和(hé)储蓄(xù)债(zhài)券等等。如果不停印钞票(piào)，我无法预计宏观(guān)环境会变得多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈(tán)美国(guó)银(yín)行危机：

　　银行可以(yǐ)有新发明，但要恪(kè)守旧的价值观

　　巴菲特说，“银行(xíng)业可以有各种各样(yàng)的(de)新(xīn)发明，但(dàn)它需要有(yǒu)旧的价值观。我们不知道会发生什么(me)，因为在目前(qián)的情况下，可能会(huì)发生很多事情。你必须(xū)有惩罚，打击那些(xiē)制造(zào)问题的人。如果(guǒ)他们承(chéng)担了不该承担的(de)风险(xiǎn)，如果你要(yào)改变人(rén)们未(wèi)来的(de)行(xíng)为方式(shì)，风险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特：50多年前，

　　我们准备买下许多银(yín)行

　　巴菲特说，“如果你遵循健(jiàn)全的(de)银行投资(zī)方(fāng)法(fǎ)，不做别人做(zuò)的一些风险性事情(qíng)，银行可能是一(yī)个非常不(bù)错的投资。最(zuì)初在1969年，查理(lǐ)和我以1900万(wàn)美元投(tóu)资了一(yī)家银(yín)行。如果1970年(nián)的《银行控股公司修正法案》没有通过，我们(men)最终可(kě)能会拥(yōng)有许多银行(xíng)，而不是许多保险(xiǎn)公(gōng)司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当(dāng)人们对货(huò)币失去信心，

　　这不(bù)会是(shì)一个好现象

　　针对(duì)去(qù)美(měi)元化(huà)与“放(fàng)水(shuǐ)”，巴菲特说(shuō)，“美元是储备货币，我看不到任何其他(tā)货(huò)币能够取代它。我觉得没人能理解现在的(de)情(qíng)况，只(zhǐ)有(yǒu)鲍威尔(ěr)（美联储主席）可能比我们更清(qīng)楚，但是他也(yě)不能完(wán)全控制我们的财政政策。当疫(yì)情发生的时候，并没有人知道需(xū)要印多(duō)少数额的货币才能(néng)解决问题，而直到它失控。人们(men)会(huì)对货币失去信心，他们的行为方式可能会完全(quán)不同。我们(men)无法预测，但我(wǒ)们知道这不是一(yī)个(gè)好现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖(gài)可保(bǎo)险仍是一家保险公司

　　巴菲特表示，过去(qù)10年，虽(suī)然有(yǒu)很(hěn)多上市公(gōng)司涉及保险业务，但没有一(yī)家是(shì)自己愿(yuàn)意(yì)去投的(de)。虽然有人诟(gòu)病盖可保险已经是一家(jiā)技术公(gōng)司，但在我们看来，其依然是一家保险公司。他同时解释，盖(gài)可在技术方面需(xū)要做的工作要(yào)比想象的多很(hěn)多(duō)。

　　作为(wèi)政府雇(gù)员保险(xiǎn)公司，盖可第一季(jì)度(dù)业绩表(biǎo)现得非常好(hǎo)，这背后有两个原因，首先(xiān)是减少了(le)前一(yī)年的保险准备金(jīn)，其次一季(jì)度(dù)还是(shì)汽车(chē)保险(xiǎn)的(de)旺季，此外在远程信(xìn)息处理方面(miàn)，盖(gài)可也取得了长足的进步(bù)。

　　23.

　　伯克(kè)希尔在商(shāng)业地产(chǎn)领域

　　从来(lái)就不特别活跃

　　在(zài)回答有(yǒu)投资者提出的(de)商业地产损失情况有多严重，和伯克希尔是否会(huì)在商业地产领(lǐng)域更活跃时(shí)？巴菲特表示，伯克希尔在商(shāng)业地产领域从来不是(shì)特别活跃，因此也(yě)不(bù)会(huì)受(shòu)到不良贷款等一系(xì)列负面因素(sù)影响。

　　但美国和世界(jiè)很多地方市中心的空洞化(huà)却(què)是非常严重的，它会影响很(hěn)多人。建(jiàn)筑不会消失，但所有者会(huì)变化，人们总是喜欢买没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁路的重点是

　　以(yǐ)安(ān)全的方(fāng)式恢复长期运(yùn)营

　　在回答有(yǒu)投资(zī)者提出的伯灵顿(dùn)北方圣太菲铁路公司(sī)面(miàn)临的机遇和挑战(zhàn)时？巴菲特表示(shì)，他密切关(guān)注这一团队的运营指(zhǐ)标(biāo)，其(qí)中不仅(jǐn)有(yǒu)美国的(de)铁路(lù)，而且(qiě)还有加拿大(dà)的铁路(lù)。

　　他强(qiáng)调：“2022年因为疫情确实经历了一段困难时间，但好在我(wǒ)们走出疫情和供应(yīng)方面(miàn)的挑战(zhàn)，不过还(hái)面临劳工问题和其(qí)他(tā)一(yī)些问题。我们的团队优先(xiān)考虑的是恢(huī)复(fù)铁路的长期(qī)运营，而不是短期专注(zhù)于(yú)在20年(nián)内达到某一运营指标，要长期为(wèi)客户提供可持续的优(yōu)质服务。”

　　复盘(pán)投资之路(lù)

　　25.

　　伯克(kè)希尔的历史(shǐ)上

　　没有一次(cì)情绪化投资决(jué)定

　　在回答有没有(yǒu)因为情绪作出(chū)错(cuò)误(wù)的投(tóu)资决(jué)定(dìng)时，巴菲(fēi)特表示：“虽然在生活中谁都不想(xiǎng)成为一个没有感情的(de)人，但肯定想(xiǎng)在做(zuò)投资或商(shāng)业决定时成为(wèi)一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超(chāo)过5000亿美(měi)元的(de)股东(dōng)权益

　　巴菲特强调：“如果我们拥有更多(duō)的企业，企业赚更多(duō)的钱，作为(wèi)股东的份(fèn)额，作为伯(bó)克希尔(ěr)的所有者，每年都在增加，而投资者不需要(yào)花任(rèn)何钱。我们(men)投(tóu)资并创造了超过5000亿美元的股(gǔ)东权(quán)益和超过300亿美元(yuán)的运营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲(fēi)特：我们收购的机会是非常有限的

　　关于是否对持有(yǒu)的超过1000亿美元的现金充满(mǎn)信(xìn)心？巴菲特(tè)回答道(dào)，为什么要派发现金？我们感兴趣的(de)、真正想做(zuò)的是收购伟大的企业。我们(men)可以做到(dào)以(yǐ)500亿或750亿美元的(de)价格，收(shōu)购(gòu)一(yī)家价(jià)值1000亿(yì)美元的公司。

　　“适当(dāng)的情况下，没有人能(néng)像(xiàng)我们一样达成交易。2008年我收购了(le)一大堆公(gōng)司，这(zhè)种事情会再次发生(shēng)。但问题是，我(wǒ)们收(shōu)购的机会是非常有(yǒu)限的(de)，所(suǒ)以(yǐ)当一家好公司面临被卖(mài)掉的(de)时候，我们(men)需(xū)要足(zú)够的资金。但我们的股东可能会把股票卖得太便宜，而且无(wú)法(fǎ)做(zuò)什(shén)么让股(gǔ)价稳步上涨。我们有足够(gòu)的(de)钱，我们正在(zài)用我们(men)所(suǒ)拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉消费者的行为

　　关于(yú)公司如何在短期利润和(hé)长期防御能力(lì)之间做(zuò)出选择？巴菲(fēi)特对此表示：“我们不关心(xīn)季度预算是否达(dá)标，我(wǒ)们感兴趣的是，永(yǒng)远(yuǎn)拥(yōng)有(yǒu)一个美好(hǎo)的(de)事(shì)业。好的企业不多，但我(wǒ)们确实找到了一(yī)些(xiē)，例如，当我(wǒ)们在(zài)1966年试图涉足(zú)百(bǎi)货商店(diàn)业务时，我们学(xué)到的是，在(zài)奖品(pǐn)上做图案绘制，这可以算是一(yī)件愚蠢的事。我们一直在试(shì)图洞悉的是消费者的行为，我们不能洞悉企(qǐ)业的技术趋势，如果能(néng)做到这点，那也能(néng)获利(lì)！但这并不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申(shēn)，格雷格·阿贝尔将接班！

　　关(guān)于投资人关(guān)注的接班人话(huà)题，巴菲特说(shuō)，“格雷(léi)格•阿(ā)贝尔一定会继承我(wǒ)的工作，当然现在我还在位(wèi)，格雷格(gé)的主要价(jià)值是可以把(bǎ)一些事情(qíng)做得(dé)更好，或者去(qù)管理更多的事情。阿吉特•贾恩也(yě)会给他(tā)一些(xiē)好的建议，但格雷(léi)格(gé)是做出(chū)最终(zhōng)决(jué)定(dìng)的那个人。未来我们还需要(yào)更多的优秀(xiù)人才，去涉及更多的业(yè)务。如果这些人不足够(gòu)聪(cōng)明(míng)，我们是绝不会让他(tā)们接替我(wǒ)们做任(rèn)何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀(xiù)在于(yú)从不(bù)会频繁更换经理(lǐ)人

　　查理•芒(máng)格表示，“伯克希尔有很多很优秀的经理人，相对其他大(dà)型公司，伯克希尔之所以(yǐ)能够(gòu)做的(de)更好原因之一，是从不会频繁(fán)更换经理人”。

　　31.

　　来(lái)自“股神”巴菲特的(de)认可：

　　阿吉(jí)特(tè)•贾恩的地位无可取代

　　沃伦•巴(bā)菲(fēi)特说，“阿吉特•贾恩是全球选出(chū)的十大最佳保险经理人之一(yī)，他的地位无可(kě)取(qǔ)代。阿吉特(tè)从(cóng)不会去尝试改变一个体系(xì)，而总是(shì)会去改善一个体系。我很享(xiǎng)受与他交流，以前我们每天都会(huì)聊天(tiān)，现在没(méi)有那么频繁了，但他绝(jué)对是世(shì)界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特(tè)透露到访日本(běn)五大商社

　　是为“接班人”铺路

　　巴(bā)菲特谈到了为何到访(fǎng)日(rì)本，并参观五大商社。“我去那里(lǐ)的部分原因，是为了(le)把格雷格介(jiè)绍给那(nà)些生(shēng)意伙伴(bàn)。至于那些企业，让人感到(dào)非(fēi)常惊喜(xǐ)”，巴(bā)菲特说。

　　格雷格补充道，“我们确实希(xī)望(wàng)和(hé)（那些企业）有(yǒu)长(zhǎng)期合作的机会(huì)。它们是(shì)一些(xiē)令人(rén)难以置信(xìn)的投资(zī)机会，一直是非(fēi)常好的投资机会。我很喜欢这些公司(sī)的文化和历(lì)史。我们对五大商社的两天(tiān)走访是非常棒(bàng)的(de)。”

　　伯克希尔(ěr)未来展望

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望百年(nián)后(hòu)的伯克希尔：

　　被股东眷顾，为社会(huì)带来幸福感(gǎn)

　　在问答(dá)环节，巴(bā)菲特提(tí)出了(le)一百(bǎi)年后伯克希尔(ěr)的发展愿景，他说(shuō)，希望这家公(gōng)司仍能被股东们眷顾(gù)，并(bìng)且(qiě)为社(shè)会带(dài)来幸福感，拥有无限的(de)资本和大量(liàng)的人才。“就(jiù)像格雷厄姆1949年写下的书(shū)时(shí)至今日依(yī)然畅(chàng)销且屹立(lì)不倒(dào)一样(yàng)，成(chéng)为其他人的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本

　　仍会比(bǐ)大部(bù)分公(gōng)司都(dōu)要多

　　巴菲特(tè)表(biǎo)示，“伯克(kè)希尔被(bèi)认为(wèi)是一个国(guó)家的资产(chǎn)而(ér)非负债，以往记(jì)录已经说(shuō)明了这一点。未来12~15年(nián)，伯克希(xī)尔(ěr)的资本还是会比大部(bù)分(fēn)公司(sī)都要多，也仍然可以在国家的经济中投入非常(cháng)多的钱(qián)，带来更(gèng)多的就业。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯克希(xī)尔(ěr)的股票回购不会(huì)停

　　巴菲特说，“相信在格(gé)雷格继任(rèn)后(hòu)，他仍会做出与现在相同的股票回购决(jué)定(dìng)。”

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非保险业务副董事长(zhǎng)格(gé)雷格(gé)·阿贝尔补充(chōng)道：“沃伦和(hé)查理定下了(le)非常优秀的(de)回购(gòu)计划框架，我会继续(xù)沿用，因为股(gǔ)票(piào)回购将同时对股东和公司(sī)自身的运营产生益处，如果资本(běn)足够且股票(piào)很有吸引(yǐn)力(lì)，那么为(wèi)什么不通(tōng)过回(huí)购来提升单(dān)股(gǔ)内在价值呢？因此当时机来(lái)临，我们会成(chéng)为活跃(yuè)的股票(piào)回购方。”

　　谆谆人(rén)生教诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给自(zì)己写讣告，

　　并逆向行(xíng)动，人生的路就清(qīng)晰了

　　在回答关于遗产规(guī)划的(de)问题时，巴菲特说，在伯(bó)克希尔(ěr)，只要把某(mǒu)几(jǐ)只股(gǔ)票拿好就行，但这并(bìng)不适合所有(yǒu)人(rén)。如果你(nǐ)想要你(nǐ)的孩子拥有某(mǒu)种价值观，重要的是：你要践行这样的价值观，并(bìng)和他们谈论这个(gè)价值(zhí)观(guān)，从他们出(chū)生起，他(tā)们就在(zài)学习你(nǐ)。“你的意志与此有(yǒu)关。”

　　巴(bā)菲特说(shuō)：“如果你(nǐ)想弄清楚(chǔ)如何度过这(zhè)一(yī)生，你(nǐ)可以写(xiě)一下讣告(gào)，并进行(xíng)逆(nì)向行动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴菲特：

　　我年(nián)事(shì)已高但没有写过(guò)遗嘱

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“之(zhī)前观察(chá)过(guò)很多富(fù)裕家庭(tíng)，它们在财产(chǎn)规划分配上都存(cún)在各(gè)自的(de)问题。我年事已高，可我并没有(yǒu)签过遗(yí)嘱，因为签(qiān)订遗嘱需(xū)要孩子的理解以及(jí)他(tā)们的(de)建议。这件事情对于孩子而言，在(zài)20岁和60岁(suì)的不同时期(qī)来做，效果是(shì)不一样的”。

　　在(zài)他看来，过早(zǎo)向孩子(zi)宣告遗(yí)嘱会绑架他们的成(chéng)长。“有(yǒu)一些人完全不向他(tā)们的孩子透(tòu)露任何遗嘱有(yǒu)关的事情，而有些人则(zé)用(yòng)遗(yí)嘱去绑架孩(hái)子的成(chéng)长。当(dāng)过早地向孩子宣读(dú)遗嘱，比如在他(tā)们的(de)成长阶段，让他们知道(dào)遗(yí)嘱上(shàng)的内容——这在以后会很难更改，我(wǒ)认(rèn)为(wèi)这(zhè)是家长犯下(xià)的一个巨(jù)大错误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒(máng)格分(fēn)享成(chéng)功的秘诀：

　　活到老学到老，并学会感恩

　　会上(shàng)，查理·芒格说，“成功很简单，比如(rú)花钱要量入为出，花的(de)钱要比赚(zhuàn)的钱少；避(bì)免(miǎn)身边(biān)有能量的人和活动；要(yào)活到老学到老，要(yào)学会感恩(ēn)。如果(guǒ)你(nǐ)能做到这一切，那(nà)你一定(dìng)会成功(gōng)。如果做不到，成功(gōng)就需要更(gèng)多(duō)的运气，当(dāng)然，你一定不要把自己的命运都押宝(bǎo)在运气赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特“凡(fán)尔赛(sài)”？和自(zì)己喜欢的人(rén)一(yī)起工作，业务中没有困(kùn)难(nán)

　　巴菲(fēi)特说，“我们(men)的业务(wù)中没(méi)有困难(nán)，我们都非常热爱自(zì)己的事业。每天早上起床时，我都(dōu)感觉非(fēi)常棒。和一群我喜欢的(de)人一(yī)起工作，彼此欣(xīn)赏对方，而且(qiě)我上班(bān)通勤也只需(xū)要约5分钟的路程，这是非常理想的工作环境，没有(yǒu)什么能(néng)比这更美(měi)妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特(tè)：我时常关注《聪明(míng)的投资者》

　　在亚马逊(xùn)的排名(míng)

　　股东(dōng)大会上(shàng)，巴菲特(tè)再(zài)度提起本(běn)·格(gé)雷厄姆在投资(zī)上对(duì)他产生的积极影响(xiǎng)，他说：“1949年，格(gé)雷厄姆在他(tā)的书中写下(xià)一些非(fēi)常有说服力的话(huà)，告诉我我在过去(qù)8、9年间所从事和热爱的工作都是(shì)错(cuò)误(wù)的。我看了这本书（注：即《聪明的投资者》）一遍又一(yī)遍(biàn)。无论他的想法是否正(zhèng)确(què)，我都非常(cháng)喜欢，甚至(zhì)还不(bù)时去亚马逊看看(kàn)这本书(shū)的(de)排名，它一直在畅销榜上(shàng)排在差不多(duō)第300名或第350名的位(wèi)置。试想下，到哪里(lǐ)再找一本书在(zài)其领域里具(jù)有(yǒu)这样(yàng)持(chí)续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义