财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢联发布数(shù)据(jù)显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开(kāi)始(shǐ)止跌企稳(wěn)四个交易日后价格连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴(xīng)材(cái)料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛(shèng)新锂能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海车(chē)展有(yǒu)望带(dài)动购车需求预期(qī)的提(tí)振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上(shàng)海车展将让消(xiāo)费者感受到(dào)汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致(zhì)消费者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐(zhú)渐改善(shàn)，市场(chǎng)开始预期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人(rén)士(shì)提到，目前磷酸(suān)铁锂电池(chí)的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略(lüè)上(shàng)以(yǐ)企(qǐ)稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未(wèi)来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方(fāng)因素(sù)影响。有产(chǎn)业(yè)人士分析(xī)称，乐(lè)观(guān)来(lái)看(kàn)，国(guó)内(nèi)动(dòng)力电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商清(qīng)库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库(kù)存水平有望逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，并带动(dòng)上游材料(liào)采购(gòu)，进(jìn)而对碳酸锂价(jià)格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查(chá)的情况看，一些电池(chí)龙头企(qǐ)业(yè)5月份(fèn)的排产预计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业由(yóu)于(yú)前(qián)期基(jī)数较低，环比(bǐ)增幅(fú)更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的(de)业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排(pái)产相比(bǐ)一季(jì)度(dù)会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为(wèi)，此(cǐ)次(越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》cì)碳酸锂价格(gé)属于阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需(xū)要观察下游库(kù)存状况，另一方(fāng)面还需(xū)要看终端需(xū)求(qiú)是否真正回暖，”华(huá)南一(yī)家主流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财(cái)联社(shè)记者表示(shì)。该人(rén)士表示，电池厂商(shāng)实际上从去年四季(jì)度开始(shǐ)便启动大规(guī)模去库存举措(cuò)，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池厂商提(tí)到，目(mù)前库存已恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁(tiě)锂电池(chí)库(kù)存，有业(yè)内人士直(zhí)言，相关库存基(jī)本出(chū)清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标(biāo)，宁德(dé)时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁(níng)德(dé)时(shí)代的库存已经退回到2022年第一(yī)季度(dù)的水平。材料价格(gé)和库存水平(píng)，两(liǎng)项关键的指标(biāo)也构成(chéng)锂(lǐ)电(diàn)产业走向的(de)关(guān)键(jiàn)，随价格(gé)企稳(wěn)以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电(diàn)产业恢复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂(lǐ)盐(yán)价格走(zǒu)向 最(zuì)乐(lè)观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观(guān)者(zhě)全年看跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格(gé)在不(bù)到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在(zài)26日(rì)召(zhào)开的中国汽(qì)车动力电池产业创新联(lián)盟2023年度大会(huì)上(shàng)，中国汽车(chē)工(gōng)业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内(nèi)动力电池行(xíng)业仍然存在一些问题(tí)，包括电池产业(yè)链(liàn)分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短(duǎn)期大(dà)幅下降(jiàng)也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要(yào)以之(zhī)前大幅涨价(jià)为教训，保证价值(zhí)链的合理(lǐ)分(fēn)配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些(xiē)业内人士和分析(xī)师近期(qī)对(duì)锂盐价(jià)格未来(lái)走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)反弹为信(xìn)号，一系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到来(lái)。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入(rù)调整阵痛期，主要在于下游车(chē)市短期需求(qiú)下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而(ér)在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》增(zēng)长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格持续下跌(diē)，中游(yóu)电(diàn)池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格(gé)变化来看，近期(qī)碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)率先实(shí)现反(fǎn)弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业(yè)链，包括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材(cái)料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键指标(biāo)，中(zhōng)游电池厂商(shāng)的库存也(yě)已经(jīng)逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目(mù)前(qián)中游(yóu)电池(chí)厂商库存水位回退(tuì)，此前(qián)部分电池厂(chǎng)商暂(zàn)停(tíng)的生产线已经重启生产。在采(cǎi)购(gòu)方面，电池厂商和下游车(chē)企已(yǐ)陆续重(zhòng)启订(dìng)单，带动产(chǎn)业需求回(huí)暖(nuǎn)。从终端新能源汽车(chē)市场表(biǎo)现上看，年初(chū)的市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要来自车市(shì)的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新(xīn)能源汽(qì)车销(xiāo)量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并(bìng)且回暖速度超过往年(nián)。随着(zhe)二三季度(dù)到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也将进一(yī)步带动锂(lǐ)电产业中上(shàng)游的订(dìng)单需求。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行(xíng)业(yè)有望(wàng)迎(yíng)来需(xū)求订单(dān)的集(jí)中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价(jià)格可(kě)能(néng)会有(越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》yǒu)回涨的(de)空(kōng)间(jiān)，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂价格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂商对于(yú)碳(tàn)酸(suān)锂真实的(de)供给(gěi)情况更加清晰(xī)，市场预期回调下，电(diàn)池(chí)厂商在价格(gé)谈判上会更(gèng)加(jiā)谨慎。同(tóng)时电池厂商一体(tǐ)化带来的(de)碳酸锂供(gōng)应稳定，也将(jiāng)削弱上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的(de)议(yì)价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业等企业(yè)持续推进电池(chí)回(huí)收布局，来自终端材(cái)料回收的(de)产能也在稳步爬坡。相关(guān)数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上(shàng)游，电池厂(chǎng)商都已完善在(zài)锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包(bāo)括(kuò)宁德时(shí)代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经历(lì)过复杂(zá)的产(chǎn)业(yè)调(diào)整过程之(zhī)后，整个(gè)锂电产业(yè)的运(yùn)作模(mó)式正从“大开大(dà)合”的波浪式变得更(gèng)为平(píng)滑。从原材料到电(diàn)池(chí)，再到下(xià)游车(chē)企，产业链(liàn)各(gè)个环节的价格以及供需变化(huà)也将变得更加(jiā)平衡且具(jù)有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动(dòng)价格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一个下(xià)游(yóu)获利、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去(qù)一段时间，碳(tàn)酸锂和(hé)电池材(cái)料的价格下跌过快，但(dàn)这并(bìng)不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数据(jù)，碳(tàn)酸(suān)锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货价格(gé)，部分(fēn)锂矿(kuàng)企业已经(jīng)出(chū)现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公(gōng)告(gào)，一季度营业收(shōu)入7亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降(jiàng)86％，第(dì)二(èr)日股价(jià)跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂(lǐ)业有机会(huì)在(zài)价格下降周期中获(huò)得更多市(shì)场份额(é)，行业将变得更集中。这(zhè)是(shì)2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂价(jià)下降中发生过的(de)事。而同环节的大(dà)量中(zhōng)小企业，尤(yóu)其(qí)是(shì)最近两(liǎng)年追高入(rù)局的新(xīn)公司(sī)，则面(miàn)临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降长期利好中国最大的两个锂盐(yán)供(gōng)应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大(dà)的(de)新能源车(chē)企比(bǐ)亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承(chéng)受价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两(liǎng)家公司(sī)也有行业(yè)里最(zuì)优的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入(rù)股(gǔ)的海外(wài)锂矿资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意(yì)味着(zhe)，这两家公司(sī)能以低(dī)于5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即(jí)使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易(yì)价格也需要通过长协确(què)定，按市价定期(qī)调(diào)整(zhěng)。但能获得上游更低(dī)成(chéng)本(běn)的资(zī)源，让这两(liǎng)家大企业更(gèng)能容忍低价，并能(néng)在上游因降价(jià)减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不(bù)是一个下(xià)游(yóu)获利(lì)，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的(de)下游，宁(níng)德(dé)时(shí)代理论(lùn)上(shàng)会受益，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑(bǎng)定一些车(chē)企的三年长单。另一(yī)层影响是(shì)，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能(néng)一开采(cǎi)就亏损。

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