一度被称为“机构投资者(zhě)风向标(biāo)”的股票(piào)ETF市场(chǎng)，迎来重大变(biàn)局，个人投资者不仅在新(xīn)发(fā)基金中占据(jù)主流，存量产(chǎn)品也(yě)超过了机构投资者占比。

　　多位(wèi)业内人士(shì)对此表示(shì)，在基金行业(yè)ETF投(tóu)教工(gōng)作(zuò)成效显著，ETF交易工具优(yōu)势被投资者逐(zhú)渐认知，以及投(tóu)资(zī)热点轮动加快、主题和行(xíng)业(yè)ETF跟踪效率(lǜ)较高等(děng)背景(jǐng)下(xià)，国内资本市场正在(zài)经历股民转基(jī)民，由“投个(gè)股(gǔ)”到“投(tóu)ETF”的(de)转变。长期(qī)来(lái)看，个人在(zài)股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于(yú)投(tóu)资者分散风险，提(tí)高市场交易(yì)活跃度，长远可提高A股市场俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至5月13日，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前(qián)一周(zhōu)披露的个(gè)人投(tóu)资(zī)者(zhě)平(píng)均占比(bǐ)83.9％，个人(rén)投资(zī)者俨(yǎn)然成为新发(fā)权益(yì)ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市(shì)场(chǎng)数据看，2022年个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市(shì)场占(zhàn)比超过了(le)机(jī)构资金。

　　针对个(gè)人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数(shù)投资(zī)部总监助理(lǐ)、基金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类(lèi)ETF的规模主要集(jí)中(zhōng)在几大宽基ETF，一般都是机构投(tóu)资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如(rú)雨后春笋般出现，叠加全行业(yè)指数相关业(yè)务同仁在(zài)ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具的优势，越来(lái)越被(bèi)普通个人投资者认(rèn)知，从而使个人股票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象(xiàng)，国泰基金也分析，今年以来A股市场持(chí)续回暖，投资(zī)者情绪比(bǐ)较(jiào)积极，新(xīn)发产品募资环(huán)境比较好，也越来越受(shòu)到个(gè)人投资者的(de)青睐。此(cǐ)外，ETF投资者(zhě)大部(bù)分由股民转化而来，这些个人投资(zī)者也认识(shí)到ETF持(chí)有(yǒu)一篮子股票，胜(shèng)率大概率更高，相对于个股来说，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜(yù)研究也补充道，个人(rén)投资者(zhě)“买新不买旧”的(de)理(lǐ)念扎根较深，更倾(qīng)向于(yú)交易新上市的ETF，而机构投资者对于时(shí)间成本的把(bǎ)控较严格(gé)，在看(kàn)准投资(zī)机(jī)会后，更倾向于(yú)去申(shēn)购老产品。

　　近五(wǔ)年个人(rén)占比呈攀(pān)升(shēng)势头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增持行业(yè)或主题ETF

　　从近五年(nián)数据(jù)看(kàn)，个人在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平(píng)均分别为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度占比达(dá)到54.52％的(de)高点(diǎn)，超(chāo)过了机构资(zī)金，股票ETF作(zuò)为“机构投资(zī)者风向标”成为过去式。

俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在(zài)宽基(jī)ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个(gè)百分点；而个人投资(zī)者占比(bǐ)较高的(de)行(xíng)业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在扩张态势(shì)中(zhōng)，个(gè)人投资者在行业(yè)或主题(tí)ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝对份(fèn)额也(yě)是在(zài)增长的，这(zhè)一数据更代(dài)表了(le)机(jī)构投(tóu)资者(zhě)对行业(yè)或主题ETF的认可度也(yě)在不断(duàn)抬升。

　　“我(wǒ)个人认为(wèi)是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下(xià)沉调研的(de)过(guò)程中，我们发现大部分投资者都(dōu)会将较为(wèi)低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演了资产组合配置中的(de)一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于(yú)近年(nián)来行业轮(lún)动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投资者把握比(bǐ)较均衡的投资(zī)机(jī)会，受(shòu)到资(zī)金(jīn)关注。早在(zài)2018年和2022年(nián)，市场(chǎng)震荡下行，投资者(zhě)的风险偏好(hǎo)有所(suǒ)降低，宽(kuān)基(jī)ETF会比较受欢迎；而在市(shì)场(chǎng)上行时(shí)，行业(yè)和主题(tí)异彩纷呈，机会又(yòu)多上涨空间(jiān)又大(dà)，风(fēng)险偏好也随(suí)之(zhī)上升，所以行业和(hé)主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交热(rè)情的提升带来了A股市(shì)场的大(dà)幅发展(zhǎn)，个人投资(zī)者入市规模激(jī)增(zēng)，而在(zài)经历了多种行情风格的锤(chuí)炼后(hòu)，尤其是操作(zuò)难度较高(gāo)的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的(de)难度有了更清晰的认知，而(ér)ETF能(néng)够(gòu)有效的跟上基准的步(bù)伐；另一方面(miàn)，近几年投(tóu)资(zī)热点(diǎn)轮(lún)动较快，新的投资领域(yù)带来了大量(liàng)的学(xué)习成本，而ETF的投资门(mén)槛较低，运作透明度(dù)较(jiào)高，因而逐步(bù)获得个人投资者的认可。

　　具(jù)体来看，基煜研究分析，一(yī)是随(suí)着(zhe)A股市场愈发成熟、有效性提升(shēng)，个人投资者对于β收益的(de)认知将(jiāng)越来越深入，近几年可以看到更多投资者会基于大(dà)势选择宽基投(tóu)资工具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场(chǎng)的投资(zī)主线较为清晰，如(rú)消费、新能源、医药等，因(yīn)此行业主题基金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升(shēng)交易(yì)活(huó)跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市(shì)场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股(gǔ)票(piào)ETF市场的交投活跃度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平(píng)均换手率(lǜ)也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，长期(qī)来看，股票ETF市场个人(rén)占比超过(guò)机构，有利于(yú)股民(mín)转为基民，为投资者分散风(fēng)险，提(tí)升(shēng)交易活跃度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)表示(shì)，ETF的个人投资者大都由股民(mín)转化而(ér)来，个人(rén)投资者发现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且相(xiāng)比个股可以更好地平滑风(fēng)险，也能够获得交易的参(cān)与感(gǎn)，于是更多选择(zé)通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个(gè)股来说，ETF的风险更(gèng)分散波动(dòng)也更小(xiǎo)，因(yīn)此个(gè)人投(tóu)资者选(xuǎn)择ETF而非股(gǔ)票，长(zhǎng)远来看(kàn)可(kě)提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更容易受到市场消息的(de)影响，这(zhè)对(duì)于我们基金管理人的持续(xù)运营和(hé)投资者陪伴(bàn)都提(tí)出了更高的(de)要求(qiú)。”国泰基金相关人士(shì)称。

　　“更高的个人(rén)占(zhàn)比可能会带来(lái)更(gèng)活跃的交易(yì)，并(bìng)带(dài)来更(gèng)有吸引力的市场。”李沐(mù)阳也称。

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