编(biān)者按

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报公募基金披露(lù)落幕，基(jī)金经理的调(diào)仓路线被(bèi)完(wán)整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴，节后市(shì)场热点(diǎn)从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐发散到中特(tè)估、人工智能(néng)、机械(xiè)制造等(děng)多个领域，尤其是(shì)AI的里程(chéng)碑(bēi)式突破带火了科技一众(zhòng)赛道(dào)，这(zhè)让(ràng)一(yī)季度公(gōng)募(mù)仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手(shǒu)之一(yī)冯明远，目前(qián)在(zài)管的产(chǎn)品从(cóng)10只缩(suō)减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍维(wéi)持在(zài)230亿元的(de)水平线上。从第一季度(dù)的调(diào)仓来看(kàn)，在他的成(chéng)名作(zuò)信(xìn)澳新能(néng)源产业最新季报(bào)中，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和(hé)保隆科(kē)技(jì)，可(kě)以看(kàn)出其坚守新能源(yuán)的大框架，在(zài)细分赛道中(zhōng)不断(duàn)寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少(shǎo)醒，一(yī)季(jì)报中(zhōng)他仅仅调(diào)换了两处标(biāo)的(de)，用金域医(yī)学和蓝(lán)晓科技(jì)替(tì)换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别(bié)是合成树(shù)脂板块(kuài)的蓝晓科(kē)技成(chéng)为年内大黑(hēi)马，股价(jià)迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅(máo)台持(chí)股量与上季持平(píng)稳居首(shǒu)位。而他也一如(rú)既(jì)往地(dì)表示，会在优质的股票(piào)里寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦(yàn)春在其成名作(zuò)景(jǐng)顺(shùn)长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅(máo)台(tái)、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公(gōng)募基金(jīn)组合配置中的(de)压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械制造(zào)成进攻热(rè)点(diǎn)，公(gōng)募在经(jīng)历(lì)去年(nián)的(de)整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值(zhí)得(dé)关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走(zǒu)红(hóng)也有冷(lěng)思(sī)考。“AI产业(yè)的发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了(le)40％。交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶(jiē)段也(yě)总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼(yǎn)科(kē)

　　“公募(mù)一哥(gē)”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统计(jì)了其最(zuì)新(xīn)公(gōng)布的两只A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更长的(de)易(yì)方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这其中除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五(wǔ)粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋(yáng)河股份。相似的一(yī)幕(mù)也出现在(zài)他管理的易方(fāng)达优质企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该基金的(de)一季报(bào)显示(shì)，仅是(shì)前(qián)五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和(hé)茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓茅台(tái)外(wài)，张坤(kūn)也是小幅(fú)减持了另外三大白酒标的。再(zài)看另(lìng)外的(de)半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他(tā)用中(zhōng)国(guó)海洋石油(yóu)替换了上一(yī)季的药明(míng)生物(wù)。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓(cāng)思路有所阐述(shù)：“基金(jīn)在一季度股票(piào)仓位基本(běn)稳定，对结构进行了(le)调整，增加了消费等行(xíng)业的配置，降低了金融等行业(yè)的配置。个股方面(miàn)，我们仍然持(chí)有商业模式(shì)出色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基(jī)金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛世(shì)最(zuì)新季(jì)报十大重(zhòng)仓中(zhōng)，持(chí)有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上一季(jì)度仅(jǐn)有(yǒu)三大白酒龙头和(hé)古(gǔ)井贡酒来看(kàn)，这一季(jì)其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思(sī)路可能是(shì)想利用次高端和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只(zhǐ)非(fēi)白(bái)酒标的(de)为爱美客、安井食(shí)品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季度就是(shì)前(qián)十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改(gǎi)善弹性(xìng)会加大(dà)。方向(xiàng)上，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应链(liàn)，餐(cān)饮的恢复是确定的(de)；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚(gāng)性(xìng)的医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少(shǎo)醒这一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的主(zhǔ)打思路体现得淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依然是他的最爱，不过他(tā)对于(yú)另一重(zhòng)仓五粮液(yè)有所(suǒ)减持；医(yī)药方面，他对重仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他(tā)选择(zé)加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该股升(shēng)至十大(dà)重仓股(gǔ)的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新(xīn)药龙头迈瑞医(yī)疗；此外(wài)，他用金域医学替(tì)换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新(xīn)进重仓(cāng)的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域医学(xué)去(qù)年(nián)作为核(hé)酸(suān)检(jiǎn)测机(jī)构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而(ér)在后疫(yì)情(qíng)时代，公司主营回归本源(yuán)后依然亮点众多(duō)，作为(wèi)第三方医学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近日率(lǜ)先推出国内首个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基(jī)化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语　刘(liú)格菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成(chéng)外，本周一(yī)众新(xīn)能源高手(shǒu)中的顶(dǐng)流冯明远所(suǒ)管(guǎn)产品(pǐn)一季报全部披露(lù)，截至(zhì)4月(yuè)19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持年内(nèi)小幅正收(shōu)益。当前(qián)冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长的(de)就是代表作新能(néng)源产业股票。从被调出(chū)的三只产品看，其中斯莱克的(de)主(zhǔ)营与新能源(yuán)产业链关(guān)系(xì)不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的中，占比相(xiāng)对最(zuì)高的就(jiù)是非传统新(xīn)能源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研(yán)发(fā)的公司，主要(yào)产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均(jūn)实现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周刊(kān)》对其(qí)季报的(de)全面梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现(xiàn)了(le)一只新的重(zhòng)仓股银邦(bāng)股份(fèn)，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营(yíng)业务中(zhōng)有(yǒu)分布式光伏发电系(xì)统。

　　在(zài)季(jì)报总结中，他(tā)表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本基(jī)金的(de)净值也出(chū)现小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分(fēn)公(gōng)司加入AI或数字经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继续在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基(jī)本面(miàn)扎(zhā)实的优质个(gè)股，自(zì)下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明(míng)远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新能源大潮中快(kuài)速走红的类(lèi)型。天天基金(jīn)网显示，早在(zài)去年底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他(tā)在管的7只基金今(jīn)年同时(shí)段(duàn)几乎全线飘红(hóng)，特别是(shì)动态策略混合年(nián)内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳(tàn)先(xiān)锋(fēng)股票为例(lì)，最新(xīn)的基金(jīn)一季报(bào)显示，其重仓的(de)新能源产业链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今表现(xiàn)一般。但他此前(qián)曾公开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新(xīn)能源(yuán)产业还具备(bèi)较长的生(shēng)命周(zhōu)期，不少细分板块还能(néng)维(wéi)持较长时间的高速增长，而经(jīng)过(guò)市(shì)场(chǎng)的(de)调整(zhěng)，我们看到行业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部(bù)分制造业一样(yàng)是一个竞争(zhēng)充(chōng)分、利润(rùn)极度(dù)压(yā)缩的市场(chǎng)，但在(zài)发展过程(chéng)中不少公司一定有一段精彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业(yè)绩开(kāi)局(jú)不顺，最新数(shù)据(jù)显示目前在管产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代表作(zuò)之一的(de)广(guǎng)发小盘成长来看，基金一(yī)季报表明他的(de)重仓行业(yè)配(pèi)置思(sī)路依然首选新能源。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基金(jīn)相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发(fā)现他(tā)所持有的是完全(quán)一致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股依然是半(bàn)导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份，但(dàn)是整体新能(néng)源(yuán)的(de)地位似乎(hū)进(jìn)一步稳固，比如晶澳(ào)科技(jì)从第(dì)三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六升至第(dì)四位。同(tóng)时(shí)极(jí)为罕见(jiàn)的情况是，如果(guǒ)按(àn)照保(bǎo)留小数两(liǎng)位(wèi)来(lái)统(tǒng)计(jì)，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表示(shì)：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全(quán)球比较优势的高端(duān)制造产业链布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价(jià)值积累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链的变化(huà)在市(shì)场定价(jià)中(zhōng)未被充(chōng)分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜(jìng)相对较多的基金经(jīng)理，而他的业绩(jì)特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初(chū)以来(lái)，在他所管理的8只基(jī)金中(zhōng)，除(chú)去刚满两个(gè)月的(de)中泰(tài)元(yuán)和(hé)价(jià)值精选不(bù)纳入统(tǒng)计外，其(qí)余7只(zhǐ)基(jī)金均实现了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收(shōu)益率(lǜ)接近了(le)14％，同时还(hái)有两只基金净(jìng)值增长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价(jià)值一年为例，对比基金四(sì)季(jì)报和今年(nián)一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调(diào)进来的中(zhōng)国(guó)铁建恰好就是(shì)中字(zì)头中的典(diǎn)型代表公(gōng)司，该股从年初(chū)至今上涨(zhǎng)超过了(le)40％。由此，该基(jī)金所重(zhòng)仓的中(zhōng)字(zì)头公(gōng)司达到了四家。而从相(xiāng)关标(biāo)的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌(diē)幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内上涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点关注(zhù)长期(qī)因素，淡化(huà)短(duǎn)期因(yīn)素(sù)。人工智能的发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我们(men)还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产是我们(men)的投(tóu)资目(mù)标。好资产(chǎn)的标准是活得久、站得(dé)牢(láo)、竞争优势维(wéi)持(chí)得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持(chí)下能够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的(de)鲍无可(kě)，其投资(zī)风(fēng)格同为公募中少数的深(shēn)度价值(zhí)。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金(jīn)全线飘(piāo)红，6只产品(pǐn)年内(nèi)净值增长率全部超(chāo)过了(le)10％。以他任职回报最高(gāo)的(de)景顺长城能(néng)源(yuán)基建为例，能(néng)够清晰地看(kàn)到其(qí)偏爱高估息和低估值类股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动(dòng)大约15万股(gǔ)，从而(ér)使该股从上一季的(de)第三重仓升至第(dì)二重仓(cāng)，不过中国(guó)电(diàn)信(xìn)却退(tuì)出了前一(yī)季(jì)的前十。同时他加仓了川投能(néng)源、紫金(jīn)矿(kuàng)业、华能水电，新(xīn)近重(zhòng)仓了铜陵有色(sè)和神火股(gǔ)份(fèn)，表明了其对这一类(lèi)资源(yuán)股(gǔ)格外垂青。此外(wài)，他对于小(xiǎo)众的(de)中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依(yī)然持(chí)续(xù)青(qīng)睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有(yǒu)色行业配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发(fā)展初期，中国企业处于(yú)落后位置(zhì)，无(wú)论(lùn)是AI核心模型的(de)研发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及(jí)底层芯片制造，我们都希望国内企业能在(zài)不远(yuǎn)的将来(lái)迎(yíng)头赶上(shàng)。近期而言尽管我(wǒ)们认(rèn)为AI非常(cháng)重(zhòng)要，但(dàn)当(dāng)前A股市场基本上(shàng)是(shì)基于(yú)美股映射(shè)在炒作(zuò)相(xiāng)关(guān)题材，对于这(zhè)样的行情，需要对(duì)其可持(chí)续性保持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金经(jīng)理余(yú)广是2012年的公募(mù)状元，目(mù)前其担任基金经理(lǐ)也接近了(le)13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只(zhǐ)，它们分别是(shì)核心竞争力、核心招景混合、核(hé)心中景话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语一年、核(hé)心优选一年(nián)，从今年(nián)的表现(xiàn)来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐(qí)划一地实现了(le)正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心(xīn)竞争力为例(lì)，第一(yī)季度他在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进的公(gōng)司半数为中字头，它们就(jiù)是中国海油(yóu)和中国(guó)移动，与它们携手进入的还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的(de)调整立竿(gān)见影，除(chú)去(qù)两只中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超过(guò)了(le)30％。此外，当季(jì)被其提拔为(wèi)第一重仓的电动(dòng)车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中特估”基(jī)本(běn)吻合(hé)：“基金坚持(chí)自下而上，看(kàn)重公司(sī)基本面，注重公司(sī)的(de)核(hé)心竞争力、高品质(zhì)、长期(qī)发(fā)展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复(fù)苏(sū)和企业盈利修复的预(yù)期下，我们较为看好今(jīn)年(nián)的权益(yì)市场，特别是(shì)前期调(diào)整(zhěng)较(jiào)为(wèi)充分，估(gū)值较为低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌新进(jìn)重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局(jú)中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特(tè)别是其去年3月接手的银(yín)河(hé)智(zhì)联主题(tí)净值快速(sù)拉(lā)升(shēng)，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至(zhì)超过了他的(de)成名(míng)作银河创新(xīn)成长。从郑巍(wēi)在管基(jī)金的(de)当季重仓行(xíng)业风格(gé)来看，除去(qù)银河和美生活还有较(jiào)强的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新的(de)十大重仓股(gǔ)除(chú)去用友网络和海康威(wēi)视(shì)外，年内最(zuì)新的(de)涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科(kē)曙(shǔ)光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅(fú)翻番(fān)，而这四只标的均是(shì)第一季度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍(wēi)山所(suǒ)保(bǎo)留的上一季重仓股仅(jǐn)有金(jīn)山(shān)办(bàn)公和国网通信(xìn)。对比(bǐ)来看被调(diào)出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结(jié)中仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数语：“本基金严格(gé)执(zhí)行(xíng)基金合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术(shù)等的概(gài)念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题(tí)继续增加(jiā)了(le)软件(jiàn)服(fú)务、信息技术的(de)配置比例。围绕数(shù)字经济和新的信息(xī)技(jì)术应用展开(kāi)投(tóu)资。二季(jì)度(dù)，将会(huì)继续围绕(rào)信(xìn)息(xī)技术、数字经(jīng)济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭(zāo)遇非议人物同期成名的还有华(huá)安胡宜斌(bīn)，作为当年公(话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语gōng)司(sī)力捧的三位基金(jīn)经理(lǐ)中(zhōng)最(zuì)年轻者，他(tā)可谓(wèi)是(shì)少年得(dé)志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网(wǎng)数(shù)据显示，年(nián)内他所管理的7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他(tā)的(de)成名作华安媒体互联网(wǎng)混(hùn)合(hé)。

　　具体聚焦(jiāo)该基金(jīn)，我们发现他(tā)所保(bǎo)留的(de)上一个季度重仓股只有王(wáng)府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个(gè)席位全(quán)部更换。从(cóng)最新的标的来(lái)看，这(zhè)其中就有近期大(dà)火的(de)芯片新(xīn)贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新进重仓(cāng)标的(de)年内表现来看，其中中文在线的(de)年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等(děng)标(biāo)的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国(guó)平安等公司，目(mù)前年内至今仍然体现为股(gǔ)价下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅调(diào)仓原因(yīn)，他表示：“当下(xià)我国仍处经济结(jié)构转型时期，我们相(xiāng)信(xìn)未来(lái)科技创新和(hé)消(xiāo)费升级仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料(liào)、新能源、新消费(fèi)等领(lǐng)域仍将诞生大量投资机(jī)会，在策(cè)略(lüè)上(shàng)，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合(hé)同主(zhǔ)题范(fàn)围内的(de)科(kē)技创新和受益于国民经济(jì)持续(xù)增长的消费及原(yuán)材(cái)料放在前(qián)所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归(guī)。天(tiān)天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，他目前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全(quán)部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的(de)年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他(tā)的成(chéng)名作(zuò)万家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也就是用中微(wēi)公司替代了(le)四季(jì)度末的兆易创新。但就(jiù)是这只新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器视觉和(hé)医疗器械行业的部分个股，相应(yīng)地略微降低了半导体行业的持仓(cāng)。截(jié)至季(jì)度末(mò)，基金持仓仍以计(jì)算机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消费电子“半(bàn)壁江(jiāng)山(shān)”

　　从(cóng)基金一季报来看，这(zhè)些相对低调的领域(yù)也开始越(yuè)发(fā)受到明星基金经理(lǐ)们(men)的追捧(pěng)，比如(rú)融(róng)通基(jī)金的明星(xīng)基金经理邹(zōu)曦，这位(wèi)任职已经逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基(jī)金(jīn)产品(pǐn)，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉(lú)的季报来看，在上(shàng)一季度没有单一标的持仓比(bǐ)例超限后，这一(yī)季度头三大重(zhòng)仓(cāng)股竟然全(quán)部超(chāo)过10％的比(bǐ)例上限(xiàn)，它们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑(lǜ)后(hòu)面重仓(cāng)中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下(xià)半年以来重仓中(zhōng)就(jiù)没有了三一重工，但实际(jì)上在当季的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅(jǐn)次(cì)于(yú)房地产的(de)第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季(jì)报中就表示：“本季度增(zēng)加了工(gōng)程(chéng)机械(xiè)、家(jiā)居、顺周期装备(bèi)、医药等(děng)行(xíng)业的配置。目前组合(hé)配置偏向周期(qī)价值，同时保持了科技、消费板块(kuài)的适度配置。组合结构(gòu)主要围(wéi)绕国(guó)内经(jīng)济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配(pèi)置集(jí)中在优质房地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股(gǔ)前十(shí)，但朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如(rú)兰石重装年(nián)报的十大流通股股东中，富国(guó)天惠新(xīn)进(jìn)上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金(jīn)的(de)明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高端(duān)制造(zào)板块闻名，目(mù)前他在(zài)公司(sī)所管理的产品数达到了(le)6只，尤其(qí)是(shì)他参与管理的长城科创板两年(nián)定开业(yè)绩亮眼，最(zuì)新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理(lǐ)时间最长的长城新兴产业(yè)为例(lì)，可以看到一季度与众(zhòng)不同(tóng)的一点(diǎn)是，消费电子赛(sài)道股票在其中(zhōng)占(zhàn)据明显(xiǎn)的数量优势。具体说来，虽然在基金十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中不(bù)见(jiàn)耳熟能详的龙头(tóu)立讯精(jīng)密，但大体包(bāo)括华测导(dǎo)航、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科(kē)大(dà)讯(xùn)飞都能被(bèi)划入到消(xiāo)费电(diàn)子的大(dà)范畴中，也就是说其占据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看(kàn)好的(de)原因：“预(yù)期(qī)今年(nián)下半年或(huò)明年，消费电子会有(yǒu)一个(gè)触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的(de)布局，我判断可能对收入利润拉动更(gèng)大。消费电子(zi)的复苏(sū)可能只是一个周(zhōu)期的(de)因素。”而种种(zhǒng)因(yīn)素(sù)显示，目前该板(bǎn)块去库存可能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品推(tuī)出或(huò)是行(xíng)业复苏(sū)契(qì)机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可(kě)忽视(shì)的一环(huán)就(jiù)是军工装备。同时作为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然(rán)很难有持续性的表现，但(dàn)也隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而华夏的(de)少(shǎo)壮(zhuàng)派基金经理万方方，是(shì)圈内少数同(tóng)时(shí)管理两只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方(fāng)管理时(shí)间(jiān)最长的军工安全混(hùn)合为例，实际上一(yī)季度他仅在十(shí)大重仓股中做(zuò)出了一处调整，也就是(shì)用昊华科技替代(dài)了上一(yī)季的新(xīn)雷(léi)能。从整体10只标的(de)所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至航空航(háng)天赛道占据优势。而这(zhè)一思(sī)路在他(tā)管理的高端装备(bèi)龙头(tóu)乃至全市场基金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一(yī)步对照两只军工主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现重叠的公司(sī)有八家(jiā)，惟二(èr)的区别是高端装(zhuāng)备龙头(tóu)中用复旦(dàn)微电(diàn)和西部超导替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探(tàn)究(jiū)未来两年确定性的产业趋势和高增长的细(xì)分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年(nián)维(wéi)度在高确(què)定性(xìng)的航空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航(háng)天(tiān)导弹产(chǎn)业链、航空装(zhuāng)备平台型(xíng)企(qǐ)业以及技术(shù)禀赋和(hé)壁垒高筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个(gè)股仅为举例(lì)分析(xī)，不做买(mǎi)卖推荐。）

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