美东(dōng)时间周三，美联储(chǔ)发布的最新会议纪要显示(shì)，美联储官(guān)员在本月的会议上一(yī)致同意加息(xī)25个(gè)基点，但(dàn)在是否有必(bì)要进一(yī)步加(jiā)息(xī)的(de)问题上存(cún)在明显(xiǎn)分歧，更(gèng)多(duō)官员暗示他们准备暂(zàn)停加息。

　　纪(jì)要(yào)显(xiǎn)示(shì)：“几位与会者指(zhǐ)出(chū)，如果经济发展与他(tā)们目前(qián)的预(yù)期一(yī)致，那么(me)在这(zhè)次(cì)会(huì)议之(zhī)后可能没有必要进一步(bù)收(shōu)紧政策(cè)。”他们预期(qī)美(měi)国经济增(zēng)长将放(fàng)缓，这将(jiāng)消(xiāo)除进(jìn)一步收紧货币政(zhèng)策的必要性。

　　其他部(bù)分与会(huì)者认为(wèi)“在未来的会议上(shàng)可能有必要进(jìn)一步(bù)收紧政策”，因为他们预计“将通胀(zhàng)恢复到2％的进程可能会继(jì)续缓慢(màn)得令人无法(fǎ)接受”。

　　对(duì)于通胀，委(wěi)员(yuán)们一致认为，相对于美联(lián)储2％的目标，目前的(de)通胀水(shuǐ)平仍然太高了。与(yǔ)会者指出，物价压力(lì)可(kě)能比预期更持(chí)久(jiǔ)，因(yīn)为消费者支出强于预期，劳动(dòng)力市场(chǎng)吃紧，特别是如(rú)果银行(xíng)压力对(duì)经济活动的影响被证明是(shì)温和的。

　　然而，也有委员们指出，信贷条件进一(yī)步收紧(jǐn)可能会(huì)减缓家庭支出，减(jiǎn)少企业投(tóu)资和招聘(pìn)，所有这(zhè)些都将(jiāng)支持正在进行的产(chǎn)品和劳动力市场(chǎng)供需再平衡(héng)，并降低通胀压(yā)力。

　　未来政策走向

　　过去两周，一些美联储(chǔ)官(guān)员表示，通胀和经济活动的放缓(huǎn)程度还不(bù)足以(yǐ)含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式证明结束(shù)加息是合理的。但包括美(měi)联(lián)储主席鲍(bào)威尔在内的其他(tā)人暗示(shì)，他们可能更倾向于不(bù)加息，以(yǐ)评估(gū)过(guò)去(qù)加息的(de)影响和(hé)银行业的压力。

　　在5月初美(měi)联储宣布连续第十次加息(xī)后，本轮紧缩周期已累计500个基点，为(wèi)上(shàng)世纪80年(nián)代以来最激进(jìn)的政策路径之一。

　　对(duì)于(yú)未来的(de)政策走向(xiàng)，由于(yú)全(quán)球经济前景的不(bù)确定(dìng)性和近(jìn)期银行(xíng)业(yè)的压力，官(guān)员们透露未来的决策将转(zhuǎn)向更加依赖数(shù)据的方式。但麻(m含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式á)烦(fán)在于，变数太(tài)多(duō)了，无(wú)数变量将决(jué)定加(jiā)息(xī)周期(qī)是否会继续(xù)下去。

　　纪要指出(chū)，与会者普遍对(duì)未来收紧政策的程度表示不确定，在这次(cì)利(lì)率决议之(zhī)后，美联储官员最关(guān)注的还是掌握政策的主动权，因此保(bǎo)留(liú)加息(xī)的选择(zé)是(shì)有(yǒu)必要的，接下来(lái)该央行(xíng)大概率不会给(gěi)出(chū)一(yī)个明晰的(de)利率(lǜ)路径。

　　因此，一些(xiē)与(yǔ)会者强调，至关重要(yào)的(de)是不要传达(dá)降息的可(kě)能性，或者已经排除了进(jìn)一步(bù)提高利率的(de)可能性。

　　稍(shāo)早，美联储(chǔ)理(lǐ)事沃勒表(biǎo)示，该行(xíng)在(zài)6月会议上(shàng)决定(dìng)继(jì)续(xù)调高利(lì)率或(huò)是维持利率不变(biàn)都是有可能的(de)。“即使6月维持利率不变，美联储仍有可能需要在今年晚(wǎn)些时候加息。直到有明(míng)确证(zhèng)据表明通胀正在降温之(zhī)前，美联储都不应结束紧缩(suō)周期。”

　　目前，市场普遍(biàn)预计，5月的加息(xī)将是本轮紧缩周期的最后一次，美联储极有(yǒu)可能(néng)在年底前降息(xī)25个基点(diǎn)。这(zhè)种预期是基于(yú)这样一种(zhǒng)假设，即(jí)经济增长将放缓，甚至(zhì)可能陷入衰退，而通胀(zhàng)率将降至接近美联储2％的目标。

　　分析(xī)师表示，在是否进一(yī)步(bù)加息问(wèn)题上的分歧，以及官员们采取(qǔ)的是依赖(lài)数据的做法(fǎ)——这并不(bù)意味(wèi)着(zhe)他们不会再次(cì)加息，但这肯定会支持(chí)这(zhè)样(yàng)的观点，即他们现(xiàn)在对进一步收紧政(zhèng)策(cè)要谨慎得多。

　　银行业危机

　　对于(yú)严重冲击市场的(de)银(yín)行业危(wēi)机(jī)，美(měi)联储官(guān)员(yuán)们对此专(zhuān)门进行了讨论。纪要(yào)指(zhǐ)出，已准备好使(shǐ)用他们的(de)工具，以(yǐ)确保金(jīn)融体(tǐ)系有足(zú)够的流动(dòng)性来满足其需求(qiú)。

　　在3月份的会议上，美联(lián)储经济学家曾指出，银行业压力导(dǎo)致的信(xìn)贷收缩可能(néng)会(huì)使(shǐ)经济(jì)陷入衰退(tuì)。现在，美联储重申了这一观点，不过，如果信贷条(tiáo)件缓解，也将给(gěi)经济(jì)带(dài)来动(dòng)力。

　　纪(jì)要指出，中小银行的存(cún)款外(wài)流在3月底(dǐ)和4月基本(běn)停止(zhǐ)。尽管地区性银行的(de)股(gǔ)价在此(cǐ)期间进一步下跌，但对绝大多(duō)数银行来说，这些(xiē)下(xià)跌似乎主要反映了(le)对盈(yíng)利能力下降的预期，而不是对(duì)偿(cháng)付(fù)能力(lì)的担忧(yōu)。市(shì)场参与者仍对银行业压力再(zài)次加(jiā)剧(jù)的(de)可能(néng)性保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一份报(bào)告(gào)中表示：“5月份(fèn)美联储会(huì)议纪要中最突(tū)出的主(zhǔ)题是(shì)，围绕(rào)地区性银(yín)行业危机(jī)带来的(de)信(xìn)贷紧缩影响，各方普遍持谨慎态度，因为存在(zài)太多的不确定性。”

　　债(zhài)务上(shàng)限

　　对于受(shòu)到全球(qiú)高度关注的债务(wù)上限僵局，纪要指出，许多与(yǔ含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式)会者提到(dào)，必须及时提高(gāo)债务上限，以避免金融体系和整体经济出现严重混(hùn)乱的(de)风险(xiǎn)。

　　一些与会者指出了美(měi)国国债市场(chǎng)有序运作(zuò)的重要性，或(huò)强调(diào)了有关当局(jú)继续解决与市(shì)场韧性相关问题(tí)的重(zhòng)要性。一些与会(huì)者强调(diào)，美联储应随时(shí)准备使用其流动性工(gōng)具，以及微观(guān)审慎和宏观审(shěn)慎监管和监督工具，以减(jiǎn)轻未来的(de)金融稳定风险(xiǎn)。

　　周(zhōu)三当天，美(měi)国(guó)白宫和国会(huì)谈判(pàn)代表继续举行债务上限谈判(pàn)。共和(hé)党谈判代表格雷夫斯透露(lù)，双方谈判没有取(qǔ)得(dé)任何进展。美国财政部长耶伦重申她(tā)的部门最早(zǎo)可能在(zài)6月1日耗尽用来支付联(lián)邦账单的资金。

　　分析师Enda Curran称，对于美国联邦政府是(shì)否会在未来(lái)几周(zhōu)内耗尽资金的(de)不(bù)确(què)定性而(ér)言(yán)，美联储会议纪要只是次要的(de)。很难想象，在这样的(de)背景下美(měi)联储会倾向于采取鹰派立场，因此该行(xíng)现在可(kě)能(néng)松了一口气，因(yīn)为他(tā)们(men)有空间从(cóng)现在(zài)开始慢(màn)慢采取(qǔ)行(xíng)动。

　　// 美债“X日”继续拖累市场(chǎng)情(qíng)绪，英伟达盘后现(xiàn)暴力拉升(shēng) //

　　随着理论上(shàng)美(měi)国违约的“X日”愈发(fā)临近(jìn)，美股(gǔ)市场周三(sān)仍处于持续下跌的状态。

　　截至收盘，标(biāo)普500跌0.73％，报4115.24点；纳斯达克指数跌0.61％，报12484.16点(diǎn)；道(dào)琼(qióng)斯工业指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃(líng)声敲响(xiǎng)后，美国众议院议长凯文·麦卡锡接受采访时(shí)表(biǎo)示，谈判的情况“有一点点好(hǎo)转”。麦卡锡进一步表(biǎo)示，共和党这边(biān)要求(qiú)白宫接受(shòu)10年的开支限制，双方(fāng)正在为这(zhè)件(jiàn)事进(jìn)行(xíng)讨(tǎo)论。在被问及是否有可能在未来24-48小(xiǎo)时内达成协议时，麦卡锡表示，达成协议其实可(kě)以非常快，但民主(zhǔ)党需要意(yì)识到他们花了太(tài)多的钱。

　　根据美(měi)国财政(zhèng)部(bù)周三(sān)发布的数据，截至5月23日(rì)的账上(shàng)现金为765亿美元，较之(zhī)前一天(tiān)上升82亿美元。

　　按照这样的“剧本”，美股原本(běn)将(jiāng)在国会(huì)扯皮的过程(chéng)中进(jìn)入“垃(lā)圾(jī)时间”，但周三盘(pán)后的英伟达突然爆发，令市场重新看到炒作(zuò)题(tí)材的勃(bó)勃生机。

　　根(gēn)据财报，英伟达在本财年第一(yī)财季总(zǒng)共实现营收71.9亿美元，市场预期65.2亿美元；EPS 1.09美元，预期(qī)0.92美元。其中受惠(huì)于云(yún)计算平(píng)台和大(dà)型科技公司对GPU芯片（训练AI）的需求，数据中心业务(wù)实现创(chuàng)纪(jì)录的42.8亿(yì)美元(yuán)营收。更令市场震惊(jīng)的(de)是(shì)，英伟达对(duì)二(èr)季(jì)度的营收指引为110亿美元，远远超过预期(qī)的71.1亿(yì)美元(yuán)。

　　截至发稿，英伟达(dá)股(gǔ)价在盘(pán)后(hòu)涨(zhǎng)超20％，有望(wàng)引(yǐn)发全球资本市场(chǎng)的(de)连锁反应。

　　热(rè)门(mén)股表现

　　周三标(biāo)普500指数11个板块依然只有(yǒu)能源(yuán)板块收涨，房地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌幅靠(kào)前。

　　科技权重有涨有跌(diē)，其中苹果涨0.16％、微软跌(diē)0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨(zhǎng)1％、谷歌-A跌(diē)1.35％、特斯拉(lā)跌1.54％、英伟达跌0.49％、英特(tè)尔跌1.73％。

　　中概股多数(shù)走(zǒu)弱，纳斯达克中国金龙指数跌2.17％。个股方(fāng)面，阿里巴巴跌2.01％、腾(téng)讯ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼(pīn)多多跌(diē)1.6％、京东跌(diē)3.31％、网易(yì)跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想汽车涨0.28％、小鹏汽(qì)车跌5.05％

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